Hvorfor Crypto ser meget ud som Wall Street | DK.democraziakmzero.org

Hvorfor Crypto ser meget ud som Wall Street

Hvorfor Crypto ser meget ud som Wall Street

Jill er en uafhængig rådgiver og konsulent arbejder på alt fra den tidlige fase token ventures til initiativer på store institutioner.

Følgende artikel er en eksklusiv bidrag til CoinDesk s 2017 anmeldelse udtalelse serie.

Jeg først alvorligt hørte om cryptocurrency, mens jeg arbejdede på Wall Street.

Det var i 2013. Jeg var handel argentinske kredit. En af mine lokale mæglere i Buenos Aires ville vide, om jeg havde vidste noget om Bitcoin. Argentina, på det tidspunkt, var blevet låst ude af kapitalmarkederne i over et årti. MXN, angiveligt knyttet til den amerikanske dollar, der handles med en rabat på jorden, efterlader lokale sulten for andre butikker i værdi. Kapitalkontrol betød, at få penge offshore ofte involveret kufferter og færger til Uruguay. Landet var på randen af ​​en anden standard.

Løftet om Bitcoin i denne sammenhæng, var et lager af værdi, som ikke ville være fanget på uduelighed eller skade af en enkelt, central myndighed.

Som jeg gravet yderligere i Bitcoin, flere løfter om et alternativ, præsenterede forbedrede finansielle system selv. Den europæiske gældskrise, og specielt de aktiver anfald i Cypern, fremhævede betydningen af ​​en digital lager af værdi, der kan være ejet direkte - som ikke kunne blive kompromitteret af en ekstern aktør.

Her var et aktiv, der ikke kræver en mellemmand. Sidder på en trading desk på det tidspunkt, fjernelse af husleje-søger mellemmænd fra systemet var særlig overbevisende. Denne teknologi kan tillade modparter for at interagere direkte, uden at skulle afsløre detaljerne i deres transaktioner eller identiteter til tredjemand.

Det var også et aktiv, var programmerbare. Som derivater erhvervsdrivende, jeg har brugt meget tid på at tænke modpartseksponering, sikkerhedsstillelse og kapitalkrav. Kunne intelligent contractsprovide et automatisk kan håndhæves middel til at holde regnskab denne form for systemisk risiko?

Det havde ikke taget mig lang tid at vokse desillusionerede med det gamle finansielle system. Insiderhandel gik på skalaen. Uforsvarlig risikovillighed blev ofte belønnet. Kursmanipulation, under dække af mange forskellige navne, forblev hæmningsløs.

Cryptocurrency lovede et alternativ til dette system.

For mange vil 2017 blive året, at de først for alvor hørte om Bitcoin. Som jeg betragter staten cryptocurrency i dag, men jeg kan ikke se mange opfyldt løfter.

I stedet har vi opbygget omkring Crypto en forkvaklet udgave af arven finansielle system, med alle de velkendte spillere: udstedere, mægler forhandlere, udvekslinger og vogtere. Sammen med disse spillere kommer de gamle problemer med centraliseret kontrol, formidling, systemisk risiko, markedet fejlbehandling og - vigtigst - kortsigtet grådighed.

Vi tror måske, at vi er nede på krypto kaninhullet, men virkelig vi er gennem Wall Street spejlet.

Udstedere

Cryptocurrency tendens til at blive markedsført som "trustless." En sandere måde at tænke på det er, der kan erstatte nødvendigheden af ​​at stole en enkelt, central myndighed med evnen til at stole på et netværk af decentrale aktører.

Mange af de poletter, der er opstået i det sidste år, men er blevet udstedt af små teams af iværksættere, der skal have tillid til at få projektet op fra jorden. Takket være cryptocurrency samfunds fokus på open source-udvikling, senere stadie arbejde forløber ofte i en mere decentralt.

Ikke desto mindre, investorer og forbrugere har brug for at forene dissonans mellem salgstale for decentralisering og den virkelighed, hvordan disse projekter er ofte køre i deres tidlige dage.

Paradokset af centraliseret cryptocurrency skabelse er måske ingen steder så tydeligt udstillet som i Venezuela. Den venezuelanske præsident, Nicolas Maduro, annoncerede et par uger agohis hensigt at udstede en cryptocurrency, formentlig med henblik på at unddrage sig sanktioner. Dette er usandsynligt at arbejde, men det Misser også det punkt. Et løfte om Bitcoin er at fungere som et lager af værdi, som ikke ville være i fangenskab til en central myndighed.

En ny venezuelanske cryptocurrency, hvis der er udstedt af Maduro, er lige så sandsynligt at blive roderi som bolivar.

Andre aktiver også gøre dette punkt. Tøjr er et eksempel på et centralt roderi token. Det hævder at være en fuldt Collateralized, dollar-backed aktiv. Det faktum, at det er ikke indløses, kombineret med de uigennemsigtige og problematiske praksis for sine udstedere, gør det imidlertid som tvivlsom som nogen af ​​Wall Streets finansielle kreationer, hvis ikke mere.

Decentralisering er en transformativ koncept inden for finansiering og teknologi. Men hvis kilden til værdi for disse produkter stadig afhængig af en central udsteder, så hvordan forskellige er de fra de finansielle produkter, som Wall Street har været udtænke i årtier?

Formidlere

Cryptocurrency også talt om som en disintermediating teknologi. Peer-to-peer natur blockchain-baserede aktiver er måske deres mest interessante træk.

Virkeligheden i, hvordan disse aktiver er generelt bliver behandlet og custodied, er imidlertid yderst formidlere.

Professionalisering af udstedelsen processen er et eksempel på cryptocurrency markeder replikerende det nedarvede system. De tjenester, som investeringsbanker i aktier kapitalmarkeder er nu at få pakket og solgt til hold af iværksættere, der ønsker at gøre symbolske salg.

Disse tjenester omfatter kørende diligence på investorer, bookbuilding, imødegå bekymringerne compliance og håndtering af juridiske proces. På den ene side er dette markerer et vigtigt initiativ i modning på markedet. På den anden side er det genskaber Wall Street system omkring denne nye aktivklasse.

De platforme, der letter køb og salg af cryptocurrencies og møntefterligninger passer også denne kategori. Udviklingen af ​​over-the-counter handel skriveborde i cryptocurrency føles særligt ironisk for mig, da jeg først rigtig forstået Bitcoin værdi proposition mens du sidder på en trading desk selv. Disse skriveborde og udvekslinger uden tvivl spille kritiske roller i at yde likviditet til markedet, men på mange måder de er replikere hvad vi vidste fra det gamle system.

Af denne grund, decentraliseret exchangeis en af ​​de mest overbevisende forskningsområder i rummet. Snarere end at genopbygge de gamle udvekslinger, søger decentral udveksling at gøre det muligt for en ny måde at disponerende der er sandere til værdien proposition af teknologien.

Tegnebøger, ligesom udvekslinger, har været markant i kørsel vedtagelsen af, spekulation på, og brug af cryptocurrency. Interaktion med private nøgler er stadig en reel brugeroplevelse udfordring. Mens mange gør vælger at selv-varetægt deres cryptocurrencies, og den meget mulighed for at gøre det er en af ​​de vigtige elementer i denne aktivklasse, har vi endnu ikke set et produkt muliggøre sikker og fornuftig private nøgle forvaring uden afhængighed af tredjeparter.

I stedet for dette, har industrien igen skabte spejlbilleder af det gamle system: professionel depotservice bruger alt fra pengeskabe til schweiziske bankbokse.

Disse spejlbilleder af Wall Street har en forvrænget kvalitet. Ikke alene skal de upræcist (eller immaturely) ligne den gamle finansielle infrastruktur, som de er baseret på, men de har også bøje og korrupt den oprindelige hensigt med produktet. Cryptocurrency har skabt flere mellemled, end den har fortrængt.

Hensigten var at give folk direkte kontrol af deres midler, konfiskeres fra banker og regeringer. I stedet er folk afleverer denne kontrol til en ny klasse af aktører - som ofte er endnu mindre ansvarlige end deres gamle skole modstykker.

Institutioner

Spørgsmålet om institutionel ansvarlighed taler direkte til et andet løfte om cryptocurrency. Med sin evne til programmerbarhed, kan krypto håndhæve finansielle kontrakter. Dette kunne løse spørgsmål om sikkerhedsstillelse og sikre overholdelse af kapitalkrav. Finanskrisen 2008 blev forværret, dels ved en manglende klarhed om eksponeringer blandt modparter. Revisionsmuligheder og håndhæve uløseligt forbundet med krypto skal hjælpe afbøde eller i det mindste afsløre, denne form for systemisk risiko.

Men de tredjeparter, der er blevet skabt omkring cryptocurrency ligeligt udsat for hinanden som banker, børser, og vogtere var i 2008.

Sammenblanding af midler inden for tegnebøger og udvekslinger, uigennemsigtig regnskabs-, cross-udveksling eksponering og uklare krav margin er et par af kilderne til institutionelle risiko i markedet. Den relative mangel på standarder i cryptocurrency betyder, at disse risici er dårligt undersøgt og forstået. Oplysninger om emnet er endnu ikke bredt efterspørges af kunderne, og er langt fra hverdagskost.

Den spirende infrastruktur vokser op omkring cryptocurrency afspejler institutioner Wall Street. Det er lidt underligt, at de samme risici fortsætter.

Integritet

De paralleller mellem det gamle og det nye er ikke begrænset til udstedere, infrastruktur og institutioner. De paralleller gennemsyrer også integriteten af ​​de spillere i systemet.

Kursmanipulation, insiderhandel, skilling, spoofing, pumpe-og-dumping og interessekonflikter vrimler i cryptocurrency markeder. Det kommer ikke som nogen overraskelse for nogen, der har siddet på en Wall Street trading desk, især i betragtning af den relative umodenhed krypto-markeder.

Da jeg var en erhvervsdrivende, jeg befandt mig meget bevidst, at Wall Street kunne være centrum for det hele, men et eller andet sted - på den anden ende af alle de Bloomberg skærme, og børsmæglere, og depositarer og clearingcentraler, og kapitalforvaltere og investeringsforeninger - var enkeltpersoner og deres pensionering penge eller deres kollegium besparelser.

Det samme er ved at blive tilfældet for cryptocurrency som detail forbrugere køber ind.

Initiativer og standarder er begyndt at dukke op inden for industrien. Som så meget andet i krypto markeder, disse initiativer i høj grad afspejler erfaringer, som Wall Street. Oplysninger fra journalister, kloge hoveder, og fondsforvaltere er begyndt at blive hverdagskost. Messari, et open source EDGAR-lignende database, tilbyder gennemsigtighed for investorerne på nyudstedte tokens. Den Brooklyn Project, lanceret af Consensys, sætter fokus på forbrugerbeskyttelse og sætte standarder for poletter, tilskyndelse til selvregulering af udstedere.

Selv Coinbase s sonde ind medarbejder insider tradingdemonstrates at det tager sin rolle på markedet - og fastsættelse af standarder for det - alvorligt.

Som Wall Street lært for sig selv, ansvarlighed er et vigtigt markedspraksis. Det er vigtige udviklinger ikke kun for forbrugerbeskyttelse, men også for vækst og levetiden af ​​markedet som helhed.

Langsigtet grådige

Hvis den hype i 2016 handlede om at erstatte Wall Streets infrastruktur med blockchain teknologi, så 2017 var alt om at kopiere Wall Streets infrastruktur omkring krypto.

Dette har ført os på afveje af mange af de oprindelige løfter om cryptocurrency: lover om roller udstedere, formidlere, og af institutioner. Niveauet af integritet på markedet, desværre, afspejler også, at af det gamle system, som forværres af generelle marked umodenhed og mangel på aftalte standarder.

"Langsigtet grådige" er en forestilling om, at Crypto ville gøre klogt i at låne fra Wall Street. Ideen er, at visse former for adfærd, mens de kan gavne dig mindre på kort sigt, vil betale sig i det lange løb.

Disse adfærdsmønstre omfatter at have en rolig hånd i volatile markeder, noget cryptocurrency investorer er godt bekendt med. Endnu vigtigere er dog, disse adfærdsmønstre også medføre at respektere andre markedsdeltagere.

Jeg tror 2018 vil se cryptocurrency markeder fortsætter med at vokse op og selv at regulere. 2018 vil lære os at være lang sigt grådige handler om mere end at holde - det handler også om at bevare integritet.

Endelig 2018 kan returnere os til nogle af den oprindelige hensigt med cryptocurrency som markedet vækker at huske, at den reelle værdi ligger ikke igennem spejlet, men i de oprindelige løfter om decentralisering og disintermediation.

Spark din fantasi? Fortæl os, hvad du ville ændre om krypto i 2018. E-mail [email protected] at lære mere om, hvordan du kan blive en del af vores 2017 i anmeldelse.

Wall StreetTrading

Relaterade nyheter


Post Handel med kryptokurrency

Konsensus 2017: Fremtiden er her for Blockchains grænseoverskridende virkning

Post Handel med kryptokurrency

Global Bitcoin Trade Volume Stigning på 15% prisnedgang

Post Handel med kryptokurrency

Udvekslingsstammer Drive Crypto Exchange Kraken til Trim Trading Par

Post Handel med kryptokurrency

UBS afslører Blockchain for Trade Finance på Sibos

Post Handel med kryptokurrency

Hvad skal du vide, før du handler Monero

Post Handel med kryptokurrency

BTC-e MetaTrader tilbyder nu flere valuta-konti

Post Handel med kryptokurrency

Into the Dark Pool: $ 30 millioner ICO kunne bane vejen for store kryptohandler

Post Handel med kryptokurrency

BTC.sx genopretter bitcoin margin handler

Post Handel med kryptokurrency

Sydkorea afslører Deadline for Anonym Crypto Trading Halt

Post Handel med kryptokurrency

US Commodities Regulator Beefs Up Bitcoin Futures Review

Post Handel med kryptokurrency

Problemet med Bitcoin-prisdiagrammer (forklaret i to diagrammer)

Post Handel med kryptokurrency

Opbygning af betalingswebshændelsen skinner spotlight på Cryptocurrencies